ETN 이해
ETN vs ETF
ETN과 ETF의 공통점
지수 추종형 상품
ETN과 ETF는 모두 목표로 하는 기초지수 수익률을 추종하는 인덱스 상품으로서 투자 대상에 접근하도록 도와주는 투자수단입니다.
거래소 상장 상품
ETN과 ETF는 모두 거래소에 상장된 장내상품으로 실시간 매매를 통해 수익을 확정할 수 있습니다.
유사한 수익 구조
일반적으로 ETN과 ETF는 모두 투자 수익이 기초자산의 가격 변화를 그대로 따라가는 선형의 수익구조를 갖습니다.
일부 옵션이 포함된 손실제한형 ETN의 경우는 비선형적인 수익구조를 가질 수도 있습니다.
ETN과 ETF의 차이점
법적성격
ETN은 파생결합증권으로 분류되며 ETF는 집합투자증권으로 분류됩니다.
발행주체
ETN은 증권회사가 발행하며, ETF는 자산운용사가 발행하여 두 상품은 발행주체가 서로 다릅니다.
신용위험
ETN은 증권사의 신용으로 발행하는 상품으로 무보증 · 무담보사채와 동일한 발행자의 신용위험이 있는 상품입니다.
반면, ETF는 펀드에 자산을 편입하여 별도 신탁기관에 보관하기 때문에 신용위험이 없습니다.
기초지수
ETF는 기초지수의 주식 구성종목이 10종목 이상이어야 하는데 반해, 해외형 ETN은 최소 3종목으로 구성할 수 있어 보다 집중적인 투자가 가능하다는 장점이 있습니다.
추적오차 최소화
ETN은 발행증권사가 투자기간 동안의 기초지수 수익 지급을 약속하기 때문에 추적오차가 없으며 ETN 투자 성과란 증권회사의 헤지 운용 성과가 아닌 사전에 약정된 제비용을 제한 기초지수 성과(지표가치)라고 할 수 있습니다. 반면 유사상품인 ETF는 보유자산 운용을 통해 기초지수 성과를 추적하는 과정에서의 추적오차가 발생할 수 있으며, ETF 투자 성과란 엄밀하게는 기초지수 성과라기보다는 기초지수 추종을 위한 보유자산 운용 성과라고 할 수 있습니다.
운용성과와 지표가치 성과 분리
ETN은 명시된 제비용이 유일한 제비용으로 ETN 지표가치 성과는 기초지수 성과에 사전에 공시한 제비용 만을 뺀 수치로 발행증권사의 운용 성과와 관계가 없습니다. 만약 묵시적으로 기타 운용 비용이 발생하더라도 투자자의 성과에 연동되지 않습니다. 반면 ETF는 기초지수 성과 달성을 위한 보유자산 운용 성과가 NAV(순자산가치)에 반영되며 따라서 운용에 따른 기타 추가 비용이 NAV에 반영됩니다.
만기
ETN은 1년 이상 20년 이내의 만기로 발행하는 만기가 있는 상품입니다. 반면 ETF는 만기가 없다는 점에서 두 상품간 차이가 있습니다.
ETN과 ETF의 비교
| ETN | ETF | |
|---|---|---|
| 정의 | 증권사가 자기신용으로 기초지수 수익률(제비용을 제외)을 보장하는 만기가 있는 파생결합증권 | 자산운용사가 자산운용을 통하여 지수수익률을 추종하는 만기가 없는 집합투자증권(펀드) |
| 공통점 | 지수 추종형 상품 거래소 상장 상품 유사한 수익 구조 |
|
| 법적성격 | 파생결합증권 | 집합투자증권 |
| 발행주체 | 증권회사 | 자산운용사 |
| 신용위험 | 신용위험 있음 | 신용위험 없음 |
| 기초지수 | 최소 5종목 | 10종목 이상 |
| 자산운용 | 자산운용 가능 | 자산운용 제한 |
| 만기 | 만기 상품 | 만기 없음 |
ETN과 ETF의 공통점과 차이점을 비교할 수 있도록 구성한 도식 입니다. ETN은 파생결합증권이라는 법적성격을 갖고 있고 발행주체는 증권회사이며 신용위험이 있고, 최소 5종목의 지초지수를 갖고있는 잔산운용이 가능한 만기가 있는 상품입니다. ETF는 집합투자증권이라는 법적성격을 갖고 있고 발행주체는 자산운용사이며 신용위험도가 없고, 최소 10종목 이상의 기초지수를 갖고 있는 자산운용이 제한된 만기가 없는 상품입니다. ETN과 ETF는 공통적으로 지수를 추종하고 거래소에 상장된 상품이며, 유사한 수익 구조를 갖고 있습니다. ETN은 ETF의 장점은 살리고, 단점은 보완한 상품으로 투자하고자 하는 자산 성과를 달성할 수 있는 효과적인 투자수단입니다.
ETN과 ETF의 거래구조
ETN의 거래구조를 설명하는 도식입니다. 발행사가 거래소에 발행을 하면 거래소와 투자자는 발행된 ETN으로 매수/메도를 합니다. 투자자는 발행사에 중도상환을 청구할 수 있습니다.
ETF의 거래구조를 설명하는 도식입니다. 투자자와 증권(AP/LP), 증권(AP/LP)사와 운용사, 거래소와 운용사는 설정/해지를 청구할 수 있으며 투자자와 거래소는 매수/매도를 진행할 수 있습니다. 또한 운용사는 수탁은행에 운용을 지시할 수 있습니다.
- 투자자 유의사항
-
준법감시인 심사필 제2021-1545호(2021-11-12~2024-12-31)
- 투자자는 금융투자상품(ETN)에 대하여 금융투자회사로부터 충분한 설명을 받을 권리가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 투자설명서를 반드시 읽어보시기 바랍니다.
- ETN은 예금자보호법에 따라 보호되지 않습니다.
- ETN은 자산가격 변동, 환율 변동 등에 따라 투자원금의 손실(0~100%)이 발생할 수 있으며, 그 손실은 투자자에게 귀속됩니다.
- 이 금융투자상품(ETN)은
(한국투자증권, 신용등급 AA(한국신용평가 2024.02.08 기준 / 한국기업평가 2024.03.13 기준)의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따라 투자원금의 회수가 불가능할 수 있습니다. (투자적격등급은 AAA/AA •A •BBB 각 +,0,- 순으로 구분)발행시장에서 ETN을 발행, 상장하는 증권회사를 말합니다.
- ETN 매매 시 증권사 영업점계좌의 온라인 거래의 경우 50만원 이상~ 300만원 미만 : 0.1277177%+2,000원의 거래수수료(매체별, 거래금액별 상이)가 부과되며, 기타수수료에 관한 사항은 한국투자증권 대표 홈페이지를 참고하시기 바랍니다.
또한 각 상품별 총 보수는 각각의 상품페이지 및 투자설명서를 참고하시기 바랍니다. - 과세기준 및 과세방법은 향후 법령 개정 등에 따라 변동될 수 있습니다.
- 본 웹사이트에 포함된 ETN,
및ETN 성과가 연동되는 지수(Index)를 말하며, 통상 벤치마크(Benchmark)지수로 불립니다. ETN이 추종하는 지수는 국내〮외 주식으로 이루어진 주가지수 외에도 주가지수 선물지수, 원자재 선물지수, 채권지수 및 지수이용자가 요구하는 방법에 따라 맞춰 만든 커스텀지수 등이 있습니다.과거 성과는 실제 ETN 투자 시 ETN 제비용, 세금, 증권거래 수수료 등에 따라 달라질 수 있으며 과거 실적이 미래의 수익을 보장하지는 않습니다.TF의 순자산가치(NAV, Net Asset Value)와 유사한 개념으로 발행일 기준가로부터 일일 기초지수 변화율에 일할 계산된 제비용, 분배금 등을 가감하여 산출한 증권의 가치로, ETN 1증권당 실질가치를 의미합니다.
- 본 웹사이트에서 제공하는 지수 및 수익률 정보는 투자 참고사항이며 오류가 발생하거나 지연될 수 있습니다. 제공된 정보에 의한 투자 결과에 대해 법적인 책임을 지지 않습니다.